欧元汇率由什么决定的？欧元诞生就是为了取代美元

来源丨喜马拉雅FM财新视听的精品课《首席经济学家向松祚的货币课》

编辑丨田潇湘

今天跟大家谈谈欧元诞生之后对全球货币体系的影响，以及欧元本身设计上的缺陷。众所周知，1999年欧元的诞生是人类货币历史上最重要的事件之一。有人讲，查理曼大帝、拿破仑和希特勒用剑没有完成的事业，被经济学家蒙代尔教授和一些政治家用欧元的方式完成了，这就是欧元给欧洲整合所带来的巨大推动力。

欧元诞生的第一个重要意义就是提升了欧洲的资源整合能力。欧元从一诞生，它就极大的降低了欧元区内部的资本、人力、商品流通的成本，瞬间就提升了区域的资源整合能力。欧元区在全球贸易里占有重要地位，所以欧元一诞生，它就成为全球贸易最重要的计价交易和结算货币之一。欧元区成员国之间的贸易，就好像中国各个省之间做生意一样，没有汇率风险。欧元区和欧盟对外贸易政策也是完全统一的。

欧元诞生的第二个重要意义就是从根本上改变了国际货币体系的格局。欧元在国际货币基金组织，特别提款权SDR货币篮子里所占的比重仅次于美元，高于英镑、日元、人民币。从货币的国际化程度来看，欧元已经是世界上仅次于美元的第二大重要货币。甚至有人预测说欧元在未来有可能取代美元成为世界第一大货币。

欧元诞生的第三个重大意义，就是它改变了人们对汇率制度、对汇率体系的思维方式。我们都知道在1971年布雷顿森林体系崩溃之后，世界上的主要国家都开始实施浮动汇率，浮动汇率也似乎成为了汇率理论的一个主流，似乎实施浮动汇率就是最好的一个货币制度，实际上并非如此。

第一个最重要，就是美国政经界的精英不愿意看到有一个货币能够挑战美元的霸权地位。加州伯克利大学著名的经济学家艾肯·格林，他在2009年美国有名的外交杂志上发表过一篇文章，这篇文章的题目叫《美元悖论》。他说，欧元诞生的第一动机就是要以欧洲货币取代美元。

美国著名的战略家布热津斯基和亨廷顿也多次说过，美元是美国全球战略最重要的支柱之一，如果有一个货币能够取代美元，那么美国的这个战略支柱就会轰然垮塌。所以美元是美国真正的核心利益，他怎么能容忍另外一个货币取代美元呢？这是他们唱衰欧元的最根本的原因。

第二个原因就是因为欧元从根本上否定了浮动汇率的好处，坚定地支持了固定汇率的好处。而经济学界主流的经济思想，甚至已经成为金科玉律，就是相信浮动汇率，他们认为浮动汇率是最好的，但是欧元以事实反驳了这个基本的观点。

最大的缺陷就是没有统一的中央政府和财政政策。欧元区是一个超主权的货币区，欧元是一个超主权的货币。现在欧元区的19个国家，它们的经济发展相当不平衡，有非常强大的国家——德国、法国，也有非常弱小的国家，像希腊、斯洛文尼亚。

那么经济发展如此不平衡的国家，实施单一的货币政策，拥有同样一个中央银行，原则上不是不行，但是欧元区却没有一个能与欧洲中央银行并驾齐驱、拥有足够财政资源和政治权威的中央政府，所以就不能很好的约束各成员国遵守财政和货币纪律。这是造成2010年欧债危机，特别是2012年希腊债务危机的核心原因。

在《马斯特里赫特条约》签署的时候，当时有明确的规定，加入欧元区的国家必须满足两个条件。

第一个条件就是每年的财政赤字占GDP的比例不能超过3%；第二个要求是国家的债务总额、债务余额占GDP的比例不能超过60%。但由于没有一个中央政府可以约束成员国，所以像希腊、欧洲南部的几个国家都超过了这两条红线。它们的财政赤字大大超出了GDP的3%，它们的债务总量有的甚至超过GDP的100%，最多的超过150%。所以这是欧元出现危机的最重要的原因。

当然除了唱衰派以外，坚定支持欧元的人更多。他们的观点是欧元从一开始就是巨大成功，它一启动就是全球第二大重要货币。他们认为没有欧元，2008年国际金融海啸对欧洲各国的冲击肯定会更加严重。欧元是当今全球货币体系最重要的稳定力量之一，全世界都因此受益。

英国脱欧之后，现在德国、法国和欧元区的其它主要国家决心要加速加强货币金融，特别是银行体系的整合，他们决心要建立一个统一的金融市场和资本市场。所以从这个意义上来讲，欧元作为全球货币体系仅次于美元的第二大重要货币的地位将持续下去，而且将不断的加强。

关于主播：

财新视听是财新传媒核心平台之一,秉承新闻专业主义,输出代表中国最高品质的原创新闻、纪实、专访、专题等多元化视频内容。

《首席经济学家向松祚的货币课》将货币金融学最核心的专业知识，掰开揉碎，帮你构建自己的知识体系；将20多年的业界经验倾囊相授，助你降低投资风险，不再做追涨杀跌的散户；让你从货币历史和金融故事中，看清局势兴衰，把握投资趋势。

关于喜马拉雅：随时随地，听我想听！4.7亿用户的共同选择，听段子听小说听新闻听音乐，就用喜马拉雅！